Nachrangdarlehen sind eine flexible Finanzierungsform, wenn klassische Kredite nicht ausreichen. Viele Unternehmer:innen unterschätzen jedoch die Kosten, Risiken und Auswirkungen auf die Bilanz. Hier erfährst Du, wie ein Nachrangdarlehen funktioniert und worauf Du achten solltest.

Inhalt

Was ist ein Nachrangdarlehen und wie funktioniert es in Deutschland?

Ein Nachrangdarlehen ist ein Darlehen, bei dem vertraglich vereinbart wird, dass die Forderung des Kreditgebers im Insolvenzfall hinter die Ansprüche anderer Gläubiger zurücktritt. Diese besondere Rangfolge ist die Kernbedeutung der Nachrangdarlehen und unterscheidet sie klar von klassischen Finanzierungen.

In der Praxis bedeutet «Nachrang», dass Banken und andere vorrangige Gläubiger zuerst bedient werden. Erst danach folgt der Nachrangdarlehen-Geber. Für Dich als Unternehmer:in kann das die Finanzierungschancen verbessern, weil vorrangige Kreditgeber durch den Nachrang besser abgesichert sind. Für Kapitalgeber bedeutet der Nachrang dagegen ein höheres Risiko, das meist durch höhere Zinsen, eine Gewinnbeteiligung oder andere Vorteile kompensiert wird.

Ein Nachrangdarlehen funktioniert meist ohne klassische Sicherheiten oder mit geringeren Anforderungen. Im Vergleich zu einem klassischen Darlehen bietet es mehr Flexibilität, ist aber auch mit höheren Kosten und Risiken verbunden.

Beispiel für ein Nachrangdarlehen

Du möchtest Dein Unternehmen erweitern, aber Deine Bank finanziert nur einen Teil der Summe. Ein Investor stellt Dir zusätzlich Kapital als Nachrangdarlehen zur Verfügung. Sollte Dein Unternehmen zahlungsunfähig werden, erhält die Bank ihr Geld zuerst. Der Investor wird erst danach berücksichtigt oder geht im schlimmsten Fall leer aus.

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Welche Arten von Nachrangdarlehen gibt es?

Nicht jedes Nachrangdarlehen funktioniert gleich. Je nach Ausgestaltung unterscheiden sich Risiko, Rendite und Einfluss auf Dein Unternehmen deutlich.

Klassisches Nachrangdarlehen

Das klassische Nachrangdarlehen ist die einfachste Form. Du erhältst einen festen Kreditbetrag und zahlst ihn über eine vereinbarte Laufzeit mit Zinsen zurück.

Der Nachrang greift nur im Insolvenzfall. Bis dahin gelten meist klare Rückzahlungsregeln wie bei einem normalen Darlehen. Für Dich bedeutet das planbare Kosten, aber weniger Flexibilität als bei anderen Varianten.

Partiarisches Nachrangdarlehen

Beim partiarischen Nachrangdarlehen hängt die Vergütung nicht nur von einem festen Zinssatz ab. Der Kapitalgeber wird zusätzlich am Gewinn oder Umsatz beteiligt.

Das macht diese Variante flexibler, vor allem wenn Deine Einnahmen schwanken. Gleichzeitig steigen die Kosten, wenn Dein Unternehmen erfolgreich ist. Du gibst also einen Teil Deiner Erträge ab, behältst aber die Kontrolle über Dein Unternehmen.

Qualifiziertes Nachrangdarlehen

Beim qualifizierten Nachrangdarlehen wird vertraglich festgelegt, dass die Rückzahlung nur erfolgt, wenn dadurch keine Insolvenz ausgelöst wird.

In der Praxis bedeutet das: Die Forderung kann sogar außerhalb einer Insolvenz zurückgestellt werden. Banken bewerten diese Form häufig als eigenkapitalähnlich.

Für Dich verbessert sich dadurch häufig die Bonität. Gleichzeitig steigt das Risiko für den Kapitalgeber deutlich, was sich meist in höheren Zinsen widerspiegelt.

Welche Vor- und Nachteile hat ein Nachrangdarlehen für Unternehmen?

Ein Nachrangdarlehen kann Deine Finanzierung deutlich erleichtern, bringt aber auch klare Nachteile mit sich. Ob es sich lohnt, hängt stark von Deiner Situation und Deinem Risikoprofil ab.

Vorteile eines Nachrangdarlehens

  • Bessere Bonität: Insbesondere qualifizierte Nachrangdarlehen werden oft als eigenkapitalähnliches Kapital bewertet. Das kann Dein Rating verbessern und Deine Chancen auf weitere Finanzierungen erhöhen.
  • Zusätzliche Finanzierungsmöglichkeiten: Du kannst leichter weiteres Fremdkapital aufnehmen, da Banken durch den Nachrang besser abgesichert sind.
  • Hohe Flexibilität: Viele Nachrangdarlehen kommen ohne umfangreiche Sicherheiten aus. Das gibt Dir mehr Spielraum bei der Struktur Deiner Finanzierung.

Nachteile eines Nachrangdarlehens

  • Höhere Zinsen: Wegen des erhöhten Risikos verlangen Kapitalgeber in der Regel einen höheren Zinssatz als bei klassischen Darlehen.
  • Hohes Risiko für Kapitalgeber: Im Insolvenzfall werden Nachrangdarlehen erst spät zurückgezahlt oder fallen ganz aus. Dieses Risiko wirkt sich indirekt auch auf Deine Konditionen aus.
  • Einschränkende Vertragsbedingungen: Je nach Modell musst Du Gewinnanteile abgeben oder lange Laufzeiten akzeptieren. Das kann Deine finanzielle Flexibilität einschränken.
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Wie beeinflusst ein Nachrangdarlehen den Zinssatz?

Ein Nachrangdarlehen wirkt sich direkt auf die Höhe des Zinssatzes aus. Der Grund ist einfach: Je höher das Risiko für den Kapitalgeber, desto höher die Zinsen. Da Nachrangdarlehen im Insolvenzfall erst spät zurückgezahlt werden und leer ausgehen können, verlangen Investoren einen entsprechenden Risikoaufschlag.

In der Praxis liegen die Zinssätze für Nachrangdarlehen deutlich über denen klassischer Bankkredite. Die genaue Höhe hängt unter anderem von Risiko, Laufzeit und Unternehmensbonität ab.

Wie stark der Zinssatz steigt, hängt von mehreren Faktoren ab:

  • Bonität Deines Unternehmens
  • Laufzeit des Darlehens
  • Art des Nachrangdarlehens
  • Beteiligung am Gewinn oder Umsatz

Besonders bei partiarischen Modellen kann der effektive Zinssatz deutlich höher ausfallen, da zusätzlich eine Gewinnbeteiligung vereinbart wird.

Wann solltest Du ein Nachrangdarlehen aufnehmen und wann nicht?

Ein Nachrangdarlehen ist nur eine von mehreren Finanzierungsarten für KMU und sollte immer im Vergleich zu anderen Optionen bewertet werden.

Wann ein Nachrangdarlehen sinnvoll ist

  • Wenn Deine Bank nicht den gesamten Finanzierungsbedarf abdeckt: Ein Nachrangdarlehen kann die Lücke schließen und Dein Projekt trotzdem ermöglichen.
  • Wenn Du Deine Bonität verbessern willst: Durch die eigenkapitalähnliche Wirkung kannst Du Deine Chancen auf weitere Kredite erhöhen.
  • Wenn Dir Sicherheiten fehlen: Viele Nachrangdarlehen kommen ohne klassische Sicherheiten aus.
  • Wenn Du flexibel wachsen willst: Gerade bei Expansion oder neuen Projekten verschafft Dir diese Finanzierungsform mehr Spielraum.

Wann Du besser darauf verzichten solltest

  • Wenn Du günstige Kredite bekommst: Klassische Darlehen sind fast immer günstiger und sollten Vorrang haben.
  • Wenn Deine Einnahmen unsicher sind: Hohe Zinsen oder Gewinnbeteiligungen können zur Belastung werden.
  • Wenn Du volle finanzielle Kontrolle behalten willst: Bei partiarischen Modellen gibst Du einen Teil Deiner Gewinne ab.
  • Wenn Deine Liquidität knapp ist: Die zusätzlichen Kosten können Deine laufenden Finanzen unter Druck setzen.
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Wie wird ein Nachrangdarlehen in der Bilanzierung behandelt?

Ein Nachrangdarlehen wird in der Regel als Fremdkapital in der Bilanz ausgewiesen. Es erscheint also auf der Passivseite, ähnlich wie andere Verbindlichkeiten.

Der Nachrang selbst ist in der Bilanz nicht direkt erkennbar. Er ergibt sich aus den vertraglichen Vereinbarungen und wird in der Regel im Anhang erläutert.

FAQ

Ist ein Nachrangdarlehen Eigenkapital oder Fremdkapital?

Ein Nachrangdarlehen gilt rechtlich als Fremdkapital. In der Bilanz wird es als Verbindlichkeit ausgewiesen. Unter bestimmten Bedingungen, etwa bei qualifiziertem Nachrang, wird es wirtschaftlich jedoch wie Eigenkapital bewertet.

Wer kann ein Nachrangdarlehen aufnehmen?

Nachrangdarlehen stehen vor allem Unternehmen offen, die zusätzlichen Finanzierungsbedarf haben. Dazu zählen Selbständige, Freiberufler:innen und kleine sowie mittlere Unternehmen. Voraussetzung ist meist ein tragfähiges Geschäftsmodell und eine realistische Rückzahlungsplanung.

Ist ein Nachrangdarlehen für Start-ups geeignet?

Ja, besonders für Start-ups kann ein Nachrangdarlehen sinnvoll sein. Wenn Sicherheiten fehlen oder klassische Kredite schwer zugänglich sind, bietet es eine Alternative. Allerdings solltest Du die höheren Kosten und Risiken genau prüfen, bevor Du Dich dafür entscheidest.

Worin unterscheidet sich ein Nachrangdarlehen von Mezzanine-Kapital?

Ein Nachrangdarlehen ist eine konkrete Finanzierungsform, die rechtlich meist als Fremdkapital gilt, aber je nach Ausgestaltung eigenkapitalähnlich wirken kann. Mezzanine-Kapital ist dagegen ein Oberbegriff für Finanzierungsformen zwischen Eigen- und Fremdkapital. Dazu können neben Nachrangdarlehen auch stille Beteiligungen, Genussrechte oder andere hybride Finanzierungen gehören.

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