El flujo de caja funciona como un evaluador de liquidez en una empresa. Debido a que permite medir la capacidad para generar efectivo, el flujo de caja es esencial para la gestión financiera. En esta ocasión, hablaremos sobre este tema a través de un análisis detallado en el que incluiremos los tipos de flujos que hay, cómo se calcula y los errores más comunes al aplicarlo.

Contenido

¿Qué es el flujo de caja?

El flujo de caja es el registro de las entradas y salidas de efectivo durante un periodo determinado derivadas de las actividades operativas, de inversión y financiación de una empresa. Se concibe como un cálculo que muestra la capacidad que posee una empresa para cumplir con sus obligaciones, como la de afrontar deuda. 

También es importante para una compañía que empieza a funcionar, ya que así puede tener una idea clara del dinero en efectivo con el que puede contar.

A diferencia de los ingresos y beneficios contables, donde se calcula todo sin importar si se han hecho o no las operaciones, debe quedar claro que en el flujo de caja sólo se cuenta el dinero real en efectivo que entra y sale de la empresa.

Tipos de flujo de caja

A continuación se van a presentar los diferentes tipos de flujos de caja que existen, además de explicar para qué sirven.

Flujo de caja operativo: El más importante para la empresa

El flujo de caja operativo refleja el efectivo que se ha generado y ha sido utilizado por las actividades principales de la empresa, como puede ser la venta de productos o servicios. Es un indicador clave de la rentabilidad y la eficiencia operativa.

Flujo de caja de inversión: Permite a la empresa hacer un análisis estratégico

Este es un tipo de flujo de caja que registra las entradas y salidas de efectivo relacionadas con la adquisición o la venta de activos a largo plazo.

El flujo de inversión negativo sugiere que la empresa está invirtiendo para crecer en el futuro, mientras que el positivo indica que se está produciendo una venta de activos.

Flujo de caja de financiación: Ayuda a las empresas a gestionar el capital

Este flujo de caja incluye las entradas y salidas de efectivo que están relacionadas con préstamos, emisión de acciones y el pago de dividendos. Proporciona información sobre cómo la empresa financia sus operaciones y crecimiento.

Qué es el flujo de caja libre y cómo se calcula

El flujo de caja libre refleja el efectivo disponible para la empresa tras cubrir los gastos operativos y las inversiones que se realizan para mantener o expandir su base de activos.

Se calcula restando las inversiones de capital del flujo de caja operativo. Este flujo de caja es muy importante para ver si la empresa tiene capacidad de generar efectivo y realizar nuevas inversiones.

Cuáles son las diferencias entre FCFE y FCFF

La principal diferencia entre el flujo de caja libre para el accionista (FCFE, por sus siglas en inglés) y el flujo de caja libre para la empresa (FCFF, por sus siglas en inglés) radica en su objetivo final. El flujo de caja libre para el accionista representa el efectivo disponible para los accionistas una vez cubiertos todos los gastos operativos, impuestos, inversiones y pagos de deuda. En cambio, el flujo de caja libre para la empresa muestra ese mismo efectivo, pero sin restar aún el pago de la deuda.

Cómo calcular el flujo de caja

Para calcular el flujo de caja de las pequeñas y medianas empresas existen dos formas, el método directo y el método indirecto.

Método directo

En este método se suman todas las entradas y se restan todas las salidas de efectivo en un periodo de tiempo determinado. En el caso de que una empresa reciba 10 000 € en ventas en efectivo durante un mes y se gasten 2000 € en proveedores y 5000 € en nóminas, el flujo de caja neto quedaría del siguiente modo: 10 000 + 2000 – 2000 – 5000 = 5000 €.

Una de las ventajas del método directo es que da una visión clara de las entradas y salidas de efectivo. Sin embargo, es necesario seguir detalladamente todas las transacciones de efectivo que se hacen.

Método indirecto

Este método tiene en cuenta parte del resultado neto, que se llama utilidad contable, y lo ajusta para que se reflejen sólo las entradas y salidas reales de efectivo. Es el más popular en los estados financieros, ya que su computación se basa en la información contable disponible. Su cálculo es la suma de la utilidad neta más las partidas no monetarias, y la suma o la resta de las variaciones en el capital de trabajo.

Por ejemplo, una empresa tiene una utilidad neta de 20 000 € y una partida no monetaria de 3000 €. Suponiendo una reducción en cuentas por pagar de 15 000 € en el capital de trabajo, el cálculo sería el siguiente: 20 000 + 3000 – 15 000 = 8000 €.

Una de las ventajas de este método es que usa datos contables disponibles. Por el contrario, su desventaja es que no muestra de forma clara todas las fuentes de efectivo.

¿Es posible utilizar herramientas y software para calcular el flujo de caja?

Para facilitar el cálculo del flujo de caja, se pueden utilizar herramientas, como las hojas de cálculo o software especializado en gestión financiera, que generan informes fácilmente para su análisis posterior y toma de decisiones correspondiente.

¿Cuáles son los errores más comunes en el momento de calcular el flujo de caja?

Cometer errores en el cálculo del flujo de caja puede ser muy perjudicial para la liquidez de la empresa y su futuro crecimiento. Algunos de los más comunes son:

  • Omitir partidas no monetarias (depreciaciones y provisiones): Aunque no sean salidas de efectivo, se recomienda sumarlas al resultado neto siempre que se emplee el método indirecto.
  • Clasificación incorrecta de flujos: Registrar préstamos como ingresos o tener expectativas de liquidez que no son reales. También se debe evitar contar por partida doble los ingresos y los gastos.
  • Subestimar inversiones necesarias o el pago de impuestos: En estos gastos es mejor hacer proyecciones al alza y no a la baja, ya que un cálculo demasiado conservador puede distorsionar el resultado final.
  • Omitir las conciliaciones bancarias y actividades financieras: El problema aquí es que será difícil detectar errores o movimientos que no han quedado registrados.

Para evitar todos los errores anteriores, se recomienda utilizar herramientas que permitan automatizar la gestión financiera, además de documentar todos los flujos de forma detallada y revisar a menudo los informes.

¿Qué son los descuentos de flujos de caja?

El descuento de flujos de caja es un método que se utiliza mucho porque da una idea de cuál es el valor presente de una empresa. Sobre todo se usa en contextos de nuevas inversiones, fusiones de compañías o financiación. Consiste en proyectar los flujos de caja libres futuros que generará la empresa y descontarlos de una tasa que refleje el riesgo y el coste del capital. Así, se puede obtener el valor actual.

Una de las premisas que tiene este método es que el dinero de hoy vale más que el de mañana. Es por eso que se usa una tasa de descuento, como es el caso del coste promedio ponderado del capital (CMPC), para ajustar los flujos esperados.

El descuento de flujos de caja tiene una relación directa con el flujo de caja libre, puesto que este se basa en el segundo. Es decir, los datos que recoge el descuento provienen del flujo de caja libre. Si se quiere valorar la empresa en su totalidad, se tomará el flujo de caja libre de la empresa, mientras que, si únicamente importa el capital accionario, se usará sólo el flujo de caja libre para el accionista.

Ejemplo práctico de flujo de caja: Cómo interpretarlo correctamente

A continuación, vamos a ver un ejemplo de flujo de caja para entender mejor cómo se calcula y poder interpretarlo correctamente más adelante. Imaginemos que tenemos una empresa que tiene el siguiente flujo de caja mensual en euros:

  • Ingresos por ventas: 20 000
  • Pagos a los proveedores: - 7000
  • Salarios: - 5000
  • Alquiler: - 1000
  • Compra de equipo: -3000
  • Préstamo recibido: 7000
  • Pago de intereses: - 300

Si hacemos las sumas y las restas con la fórmula del flujo de caja, podemos ver que el flujo de caja neto es de 10 700 €, lo que demuestra que la empresa se encuentra en una buena situación financiera. Sin embargo, si le descontamos el préstamo, la cantidad del flujo operativo real es de 3700 € lo que significa que todavía necesita financiación externa para poder acometer inversiones para su crecimiento.

Algo que se recomienda hacer siempre es diferenciar entre flujos operativos, de inversión y de financiación. De esta forma, es más fácil determinar si la empresa es capaz de generar la mayoría de su liquidez a través de sus actividades principales.

FAQ

¿Cómo generar flujos de caja?

Para que sean positivos, la empresa debe maximizar sus ingresos, además de controlar los gastos o llevar a cabo una buena planificación financiera.

¿Cuándo se utilizan los flujos de caja incrementales?

Estos se utilizan para evaluar nuevas inversiones o proyectos. Representan el efectivo adicional que una empresa genera o pierde si decide realizar la operación. Sólo se incluyen los flujos que cambian para tomar la decisión.

¿Qué es la volatilidad de los flujos de caja?

Esta se refiere a la variabilidad e imprevisibilidad de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo. Por ejemplo, una empresa que tiene flujos muy variables o expuestos a factores externos, se considera como más riesgosa.

¿Es lo mismo el payback descontado que el flujo de caja descontado?

No, no son lo mismo. El primero mide el tiempo que tarda en recuperarse una inversión inicial, mientras que el segundo es un método que estima el valor presente de los flujos futuros.

¿Es lo mismo el flujo de caja que la tesorería?

La respuesta es no. El flujo de caja registra las entradas y salidas de efectivo durante un periodo, mientras que la tesorería es el saldo disponible en efectivo en un momento dado.

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