Ratios financieros: ¿cómo se mide la salud financiera de tu negocio?

¿Qué son los ratios financieros?

En general, los ratios financieros son indicadores que reflejan la salud financiera de una empresa, calculados mediante la relación entre dos o más variables a través de ecuaciones simples.

Aunque su cálculo sea básico, su importancia no se puede pasar por alto. Los ratios se utilizan para analizar factores como la rentabilidad de una empresa, su liquidez, solvencia, etc. Todo esto con la finalidad de conocer el estado del negocio y tomar decisiones acertadas que aseguren su éxito. 

Factores a considerar en el análisis financiero

Los ratios financieros son fundamentales para medir la gestión empresarial, identificar mejoras y evaluar tendencias en su rendimiento. Incluso se utilizan para hacer comparaciones con otros negocios del mismo mercado. 

Ahora bien, también hay que considerar algunas limitaciones de los ratios: 

• Pueden contener errores al basarse en datos contables;
• Su interpretación depende del contexto y mercado;
• No aseguran predicciones exactas al mirar solo el pasado;
• Deben ser complementados con otros análisis financieros para mejorar la toma de decisiones.

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Clasificación de los principales ratios financieros

Existen diversos ratios financieros, ya que analizar la economía de una empresa requiere múltiples datos para obtener una visión precisa de su salud. Justo por esto, se crearon diferentes clasificaciones de ratios para facilitar su análisis e interpretación: 

• Ratios de liquidez
• Ratios de solvencia o endeudamiento
• Ratio de rentabilidad
• Ratios de gestión o actividad
• Ratios de valoración
• Ratios de mercado y eficiencia

A continuación, te explicaremos en qué consiste cada uno de estos ratios financieros con sus respectivas variables y cómo se calculan.

Ratios de liquidez

La liquidez se define como la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, es decir, las que vencen en menos de un año. De esta forma, el ratio de liquidez te permite conocer si tu negocio tiene suficientes activos líquidos para cubrir las deudas inmediatas.

Ratio de liquidez general (razón corriente)

Existen tres modalidades de ratio de liquidez que puedes evaluar. La primera consiste en comparar de forma general la cantidad de activos y pasivos corrientes que tenga la empresa:

Ratio de liquidez general = Activo corriente / Pasivo corriente

Al evaluar este ratio, se puede decir que un resultado mayor que 1 representa un indicador saludable, ya que muestra que la empresa puede cubrir sus deudas a corto plazo con sus activos líquidos. Lo ideal es que el ratio se encuentre en un rango de 1,5 a 2, ya que esto indica una buena capacidad de pago sin acumular recursos en exceso.

En caso contrario, si el ratio es menor que 1, la empresa corre el riesgo de caer en falta de solvencia si ocurren imprevistos, ya que no tiene suficientes activos líquidos para cubrir sus obligaciones inmediatas. Un valor igual a 1 indica un equilibrio justo entre activos y pasivos, aunque es recomendable tomar medidas para mejorarlo y así tener un margen de seguridad. Este rango puede variar según el sector y las características de la empresa, por lo que es importante comparar el ratio con empresas similares en la misma industria.

Prueba ácida (ratio de tesorería)

En el ratio anterior se consideran todos los activos corrientes del negocio, es decir, que se toma en cuenta el inventario. No obstante, dicho activo en particular puede requerir tiempo para convertirse en recursos líquidos, por lo que se tiene que aplicar la prueba ácida:

Prueba ácida = (Activo corriente - Inventario) / Pasivo corriente

Tal como ocurre en el caso pasado, un valor mayor a 1 es el ideal, ya que nos indica que no dependes del inventario para cubrir tus obligaciones inmediatas. Por su parte, un resultado menor da indicios de que el inventario es mayor de lo necesario y se deben implementar estrategias para incrementar las ventas. 

Ratio de liquidez inmediata

Pasamos ahora a un ratio de liquidez más conservador, en el que solo se considera el dinero en efectivo, o cualquier cuenta similar, que se pueda usar para pagar las deudas de manera inmediata:

Ratio de Liquidez Inmediata = (Efectivo + Equivalentes de efectivo) / Pasivo corriente

Al efectuar estos cálculos, es poco probable que el resultado sea igual a 1. No obstante, mientras más cercano sea el valor obtenido a la unidad, mejor será la posición económica de tu empresa. 

Ratios de endeudamiento o solvencia

Ya evaluamos los ratios referentes a las deudas a corto plazo, por lo que es momento de conocer aquellos enfocados en las obligaciones que se tienen por períodos mayores a un año. Estos indicadores muestran si un negocio puede cubrir intereses de su deuda.

Ratio de endeudamiento

Las empresas suelen financiar su crecimiento con deuda. Los ratios de endeudamiento muestran qué parte de sus actividades depende de ella. 

Ratio de endeudamiento = Deuda total / Activo total

Los rangos ideales varían según el mercado. Un ratio alto indica riesgo de impago, mientras que uno bajo refleja mejor salud financiera, aunque si es muy bajo, puede sugerir estancamiento.

Ratio de solvencia

Pasamos a un ratio muy similar al anterior, puesto que se utilizan los mismos datos financieros de una empresa, aunque invertidos en la fórmula:

Ratio de solvencia = Activo total / Deuda total

El ratio de solvencia se utiliza para evaluar si una empresa es capaz de cubrir sus obligaciones a largo plazo con los activos que tiene disponible. Un valor alto indica buena salud financiera, mientras que uno bajo señala riesgo operativo. 

Ratio de apalancamiento financiero

Aquí pasamos a un ratio que mide la capacidad de una empresa de usar su propio capital para financiar sus activos: 

Ratio de apalancamiento financiero = Activo total / Capital propio

De esta forma, un ratio alto nos dice que tienes muchos activos y poco capital, de manera que gran parte del financiamiento proviene de las deudas. Esto no es necesariamente malo para algunos mercados, pero sí puede generar más riesgos de los necesarios. 

Por el contrario, un ratio más pequeño nos deja saber que tú empresa utiliza correctamente su propio capital, manteniendo un equilibrio con los préstamos para no estancar el crecimiento. 

Ratio de cobertura de intereses

Las empresas con financiamiento deben pagar intereses a largo plazo. Este ratio indica si sus ganancias cubren esos pagos y mantienen la rentabilidad: 

Ratio de cobertura de intereses = EBIT / Gastos por intereses

El primer término de la ecuación corresponde a las ganancias brutas antes de hacer el pago de intereses e impuestos. Justo por eso, un resultado alto nos indica que se tiene una buena rentabilidad para superar el gasto de los intereses y que se están empleando correctamente los recursos obtenidos del financiamiento. 

Grado de apalancamiento operativo

Ninguna empresa puede mantener sus ventas iguales durante mucho tiempo. Es por esto que aplicamos este ratio:

Grado de apalancamiento operativo = % de cambio de beneficio operativo / % de cambio de las ventas

De forma resumida, con este indicador veremos cuánto pueden variar los beneficios de tu empresa si ocurren cambios imprevistos en las ventas de tu producto o servicio. Todo esto se usa para saber si tus precios se mantienen fijos, o si deben ser variables para asegurar un retorno de ganancias lo más constante posible. 

Ratio de autonomía financiera

Para cualquier empresa saludable, tener autonomía es fundamental. Justo por eso, se aplica el siguiente ratio:

Ratio de autonomía financiera = Capital propio / Activo total 

Cuando el ratio es elevado, la independencia de tu negocio es adecuada y dependes en mayor medida de tu propio financiamiento. Un ratio bajo demuestra el caso contrario, en el que necesitas de los préstamos para operar, aunque esto suele ser normal si tienes una empresa con pocos años en el mercado que busca crecer. 

Ratio de rentabilidad

Pasamos ahora a una modalidad de indicadores financieros de una empresa que no pueden faltar, ya que son los que te ayudan a saber si tu negocio es de verdad rentable o no. Las ganancias de la empresa indican si su actividad es sostenible o si las pérdidas requieren una reestructuración financiera.

Rentabilidad sobre activos (ROA)

En esencia, el ratio indica la eficiencia de tu empresa en generar ingresos a partir de sus activos disponibles.

ROA = Beneficio neto / Activo total promedio

Para conocer el activo total promedio en un periodo de tiempo específico, tienes que sumar el total de activos al inicio del periodo con los activos disponibles al final del mismo y dividir el resultado entre dos. 

Cuando el ROA es alto, significa que tu empresa utiliza muy bien sus recursos para conseguir ganancias, mientras que el ratio bajo te da indicios de que no estás aprovechando tus activos correctamente, desperdiciando así oportunidades para el crecimiento del negocio. 

Rentabilidad sobre el Patrimonio Neto (ROE)

Para este caso, relacionamos los beneficios netos de la empresa con la inversión realizada por sus accionistas. El cálculo nos permite saber cuánto dinero se genera por cada unidad monetaria invertida.

ROE = Beneficio neto / Capital propio promedio

Nuevamente, el capital propio promedio se calcula al sumar el capital al inicio y al final de un periodo contable en específico, para luego dividirlo entre 2. Tener un ratio bajo nos deja ver que la empresa no está usando correctamente los fondos propios disponibles de inversión, generando a su vez pocas ganancias a largo plazo. 

Margen de beneficio neto

Todas las empresas tienen gastos que reducen sus ganancias. Este ratio mide cuánto beneficio generan las ventas y cuánto se destina a gastos: 

Margen de beneficio neto = Beneficio neto / Ventas netas

Un margen de beneficio elevado indica que una gran parte de los ingresos se transforma en ganancias, evidenciando una gestión financiera eficaz. Si ocurre lo contrario, y el ratio es bajo, esto implica que tienes muchos gastos, que tu margen de ganancia es bajo o incluso que no tienes suficientes ventas. 

Margen operativo

Toda empresa debe reinvertir ganancias para operar y crecer. El ratio se calcula con la ecuación: 

Margen operativo = Beneficio operativo / Ventas netas

El beneficio operativo corresponde a todas las ganancias que tenga la empresa antes del pago de impuestos e intereses. De esta forma, si el ratio es elevado, entonces se asegura que el negocio genera suficiente dinero para cubrir sus gastos operativos y aun así tener beneficios, fortaleciendo su situación financiera. 

Ratios de gestión o actividad

La gestión de activos y pasivos define el éxito empresarial. Los ratios de gestión miden la rapidez en convertir inventario en ventas y en pagar deudas.

Rotación de inventario

Para el caso de los inventarios, se evalúa específicamente que tanto se tienen que renovar durante un periodo de tiempo específico, generalmente un año:

Rotación de inventarios = Coste de ventas / Inventario promedio

Una alta rotación indica buena gestión y demanda. Una baja señala problemas de venta, costes de almacenamiento y riesgo de obsolescencia. 

Periodo medio de cobro

Las ventas a crédito son una táctica comercial muy usada, las cuales se transforman en cuentas por cobrar. En este sentido, este ratio mide el tiempo promedio en el que realizamos el cobro de dichas cuentas y así recibir el dinero correspondiente:

Período medio de cobro = (Cuentas por cobrar promedio / Ventas netas a crédito) x 365 

Lo ideal es un periodo de cobro corto para recuperar la inversión rápido. Un valor alto indica la necesidad de mejorar la gestión o actualizar políticas.

Periodo medio de pago

Este ratio es muy similar al anterior, con la diferencia de que se basa en lo rápido que eres capaz de cancelar tus cuentas por pagar a tus proveedores: 

Período medio de pago = (Cuentas por pagar promedio / Compras a crédito) x 365

Un resultado reducido es el más beneficioso según la interpretación de los ratios financieros, ya que indica que estás pagando tus deudas en menos tiempo.

Ratios de valoración y mercado

Los ratios de valoración y mercado ayudan a los inversionistas a evaluar el precio de las acciones y la salud financiera de una empresa, permitiéndoles identificar si una acción está bien valorada, sobrevalorada o infravalorada.

Precio sobre beneficio (PER)

Para iniciar, tenemos el PER, el cual relaciona directamente el precio que tiene una acción con los beneficios que generan cada una de ellas (BPA): 

PER = Precio de la acción / Beneficio por acción (BPA)

Este ratio indica cuánto pagarían los inversionistas por tu empresa. Un PER alto sugiere crecimiento, mientras que uno bajo genera dudas.

Precio sobre Valor Contable (PVC)

El valor contable de una empresa se obtiene restando sus pasivos de sus activos (patrimonio neto) y dividiendo el resultado entre el número de acciones en circulación. Este dato, relacionado con el valor de la empresa, nos permite calcular el PVC de la siguiente forma:

PVC = Precio de la acción / Valor contable por acción 

Un PVC alto nos permite saber que la empresa cuenta con muy buenos activos, de manera que los inversores tienen más probabilidades de pagar el precio de la acción. El caso opuesto es más preocupante, ya que indicaría que el valor de la acción está infravalorado. 

EBITDA y ratio EV/EBITDA

Pasamos a un ratio un poco más avanzado, ya que se utiliza principalmente con empresas grandes y con diferentes estructuras de capital: 

• EBITDA: este es un indicador que mide qué tan rentable es la empresa sin considerar los gastos por intereses, impuestos, depreciación y amortización.
• EV: conocido como Enterprise Value, este indicador relaciona datos financieros de una empresa como la capitalización bursátil, la deuda y otros pasivos, menos el efectivo y equivalentes.

Sabiendo esto, el ratio EV/EBITDA se calcula de la siguiente forma:

EV/EBITDA = Enterprise Value / EBITDA

Un resultado alto indica que el mercado valora favorablemente a la empresa en función de su flujo de caja operativo.

Ratio de dividendos

Los dividendos son los pagos que realiza una empresa a los accionistas por cada acción individual que tengan. En este contexto, el ratio refleja la rentabilidad de la acción según los dividendos pagados.

Ratio de dividendos = Dividendo por acción / Precio de la acción

Se puede decir que en este caso no existen resultados negativos. Un ratio alto muestra que la empresa destina sus ganancias a dividendos, mientras que uno bajo indica que reinvierte los beneficios para su crecimiento.

Capitalización bursátil

Finalmente, dentro de estos tipos de ratios financieros tenemos la capitalización bursátil:

Capitalización bursátil = Precio de la acción x Número de acciones en circulación

Este ratio simplemente nos deja saber cuál es el tamaño y la importancia que tiene un negocio en el mercado de valores. Claramente, mientras mayor sea el resultado, más grande será la empresa y más oportunidades de inversión ofrece a largo plazo. 

Ratios de eficiencia

Los activos deben gestionarse bien para maximizar beneficios. Los ratios de eficiencia evalúan la conversión en ventas y la gestión de costes.

Rotación de activos totales

Con este ratio de rotación podemos saber cuántas veces una empresa genera ventas por cada unidad de dinero invertida en sus activos: 

Rotación de activos totales = Ventas netas / Activo total promedio

Un resultado alto indica buena gestión de activos y ventas. Uno bajo sugiere baja demanda o dificultad para atraer nuevos clientes. 

Margen de beneficio bruto

La creación de cualquier producto implica una inversión inicial, la cual se tiene que considerar al momento de establecer el precio final de venta. Este ratio nos permite evaluar la diferencia entre el coste del producto y las ventas que se generan: 

Margen de beneficio bruto = Beneficio bruto / Ventas netas

El beneficio bruto se obtiene restando el coste de ventas a las ventas netas. Un margen bajo refleja costes elevados y bajas ganancias. Uno alto refleja buena gestión, buenos proveedores y mayor rentabilidad. 

Cómo analizar adecuadamente los ratios financieros

Los ratios financieros son excelentes herramientas para evaluar la salud financiera de una empresa tanto a corto como a largo plazo. No obstante, su eficacia depende de la interpretación que hagan los analistas.

Al interpretar los ratios, considera estos factores clave:

• Entiende los términos en las fórmulas de ratios financieros y sus unidades de medida. 
• Compara los ratios trimestral o anualmente para detectar tendencias. 
• Usa gráficos para visualizar patrones y sus causas. 
• Contrasta los ratios con empresas del mismo sector para establecer referencias. 
• No te bases en un solo ratio; un análisis integral mejora la toma de decisión y los resultados. 

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Casos prácticos y ejemplos de análisis financiero

Imagina que eres dueño de una empresa ficticia llamada Soluciones Energéticas S.A., la cual cotiza en IBEX 35 en España. Aquí te presentamos una tabla con algunos datos financieros recolectados durante dos años para calcular algunos ratios financieros. Todas las cifras se expresan en millones de euros: 

Basados en estos datos, y aplicando las ratios financieros fórmulas que te mostramos anteriormente, conseguimos los siguientes ratios: 

De todos estos resultados podemos hacer un análisis completo de la empresa: 

• Para ambos años, tanto el ratio de liquidez general como la prueba ácida superan el valor de 1, así que la empresa tiene recursos suficientes para cubrir sus deudas a corto plazo. 
• El endeudamiento es un poco más moderado, demostrando que no depende tanto del capital ajeno para funcionar. Probablemente se pueda mejorar un poco el uso de los préstamos para el crecimiento futuro. 
• La rentabilidad de la empresa parece ser sólida según indican ratios como el ROA y ROE. Sin embargo, el segundo año tuvo un pequeño retroceso que se debería evaluar con un análisis profundo. 
• Con respecto a la rotación de inventario, se ve que durante el segundo año hubo una disminución de las ventas. Otro ratio interesante es el de periodo medio de cobro, que tuvo una disminución en el segundo año, indicando una mejora en la gestión de cobro. 

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Herramientas y recursos para el análisis de ratios financieros

El análisis financiero requiere tiempo y atención al detalle, pero herramientas especializadas agilizan el proceso. Softwares como Sage y Contaplus optimizan la gestión contable, mientras que Power BI y Excel permiten calcular y hacer gráficos de datos rápidamente. Además, bases de datos como Informa y Axesor facilitan la comparación con otras empresas del sector. 

Preguntas Frecuentes

¿Cuál es el ratio financiero más importante para evaluar la solvencia de una empresa?

En términos generales, puedes usar el ratio de endeudamiento (deuda total / activo total) para saber qué tanto dinero proviene de fuentes externas. Sin embargo, este se tiene que complementar con el ratio de cobertura de intereses. 

¿Cómo afecta la inflación a los ratios financieros?

La inflación puede generar cambios en los ratios al no reflejar correctamente los valores de los activos y beneficios de la empresa. Principalmente se ven afectados los ratios de rentabilidad y actividad.

¿Existen diferencias en el análisis de ratios entre pymes y grandes empresas?

Al tener una estructura financiera más simple, las pymes suelen necesitar pocos ratios para hacer un análisis completo, sobre todo si no tienen financiamiento. Las grandes empresas necesitan una gestión mucho más avanzada. 

¿Para qué sirven los ratios financieros y por qué son importantes para una empresa?

Los ratios son esenciales para planificar, evaluar la salud del negocio, medir la rentabilidad y mejorar la toma de decisiones.

¿A qué cifra debe acercarse el ratio de equilibrio financiero para garantizar la estabilidad de una empresa?

No existe un valor "ideal" único para el ratio de equilibrio financiero que garantice la estabilidad de una empresa. El valor óptimo de este ratio puede variar significativamente dependiendo de varios factores, como:

• Sector de la industria: Algunas industrias, como las de servicios públicos o las de capital intensivo, pueden tener ratios de endeudamiento más altos debido a la naturaleza de sus negocios.
• Tamaño y etapa de desarrollo de la empresa: Las empresas más pequeñas o las que se encuentran en etapas de crecimiento suelen tener un mayor apalancamiento financiero, ya que pueden depender más de la deuda para financiar su expansión.
• Tolerancia al riesgo de la empresa: Las empresas con una mayor aversión al riesgo pueden preferir mantener ratios de endeudamiento más bajos para reducir su exposición a la deuda.
• Condiciones económicas generales: Las condiciones económicas, como las tasas de interés y la disponibilidad de crédito, pueden influir en el nivel de endeudamiento que una empresa puede permitirse.

En general, se considera que un ratio de equilibrio financiero "saludable" se encuentra en un rango de 0.4 a 0.6. Esto significa que la empresa tiene entre un 40% y un 60% de deuda en relación con sus activos totales. Sin embargo, este rango es solo una guía, y el valor óptimo para cada empresa dependerá de sus circunstancias individuales.

¿Es tu negocio viable? Cómo analizar su situación con ratios económicos y financieros.

Para evaluar qué tan viable es tu negocio puedes usar ratios de liquidez, solvencia, rentabilidad y actividad. Todos te dejarán saber si estás recibiendo más dinero del que gastas en un periodo de tiempo específico.

¿Cómo utilizar los ratios para la planificación financiera?

Los ratios financieros te ayudan a proyectar escenarios, fijar objetivos realistas y evaluar el impacto de tus decisiones a corto y largo plazo.

¿Cómo influyen las crisis económicas en los ratios financieros?

Es imposible determinar con exactitud el impacto que tienen las crisis financieras, aunque sí se puede decir que se verán afectados algunos ratios como el de liquidez, rentabilidad y solvencia, sobre todo si tu empresa es pequeña.

¿Cómo se interpretan los ratios financieros en diferentes sectores?

La interpretación de los ratios financieros varía según el sector de actividad. Por ejemplo, en el sector minorista, un ratio de rotación de inventario alto es positivo, ya que indica una rápida venta de productos. Sin embargo, en industrias manufactureras, un ratio similar puede reflejar una falta de inventario suficiente para satisfacer la demanda. Por eso, es crucial comparar los ratios con empresas del mismo sector.

¿Cuál es la diferencia entre ratios financieros y métricas operativas?

Los ratios financieros se enfocan en analizar la salud económica y financiera de una empresa (por ejemplo, liquidez, rentabilidad y solvencia). En cambio, las métricas operativas evalúan la eficiencia en los procesos internos, como el tiempo de ciclo de producción o la tasa de conversión de ventas. Ambos tipos de indicadores son complementarios y ayudan a tomar decisiones más informadas.

¿Cómo afectan los cambios en las políticas contables a los ratios financieros?

Las modificaciones en las políticas contables, como la depreciación o el reconocimiento de ingresos, pueden alterar significativamente los ratios financieros. Por ejemplo, si una empresa cambia su método de depreciación de lineal a acelerado, sus activos totales y sus beneficios netos se verán afectados, lo que impactará los ratios de rentabilidad y solvencia. Es importante revisar las notas a los estados financieros para entender estos cambios.

¿Cómo puedo usar ratios financieros para evaluar una startup o una empresa en crecimiento?

En startups o empresas en fase de crecimiento, algunos ratios tradicionales pueden no ser aplicables debido a la falta de beneficios consistentes o activos significativos. En estos casos, es mejor enfocarse en:

• Ratios de crecimiento (ventas y usuarios).
• Ratios de eficiencia operativa (costo de adquisición de clientes y tasa de retención).
• Indicadores de liquidez y flujo de caja para evaluar la sostenibilidad financiera. Además, es importante comparar estos ratios con los de empresas de tamaño similar o de la misma etapa de desarrollo.

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